中国股市荒的不是钱

【看中国2013年06月28日讯】近日，中国银行间市场“钱荒”的问题愈演愈烈，市场流动性频频告急。数据显示，6月20日银行间市场隔夜拆放利率和回购利率均超过13%，质押式回购市场隔夜利率更创出30%的历史最高点。而与此同时，近期股市也出现大幅下挫的走势。尤其是6月24日，上证指数暴跌超过百点，“钱荒”理所当然成为导致股市下跌的理由之一。

正如“钱荒”问题其实只是一种假象，“钱荒”问题对于股市的困扰更是一种表象。虽然“钱荒”对于当前股市的影响客观存在的，但透过现象看本质，当前中国股市“荒”的显然不是钱，而是投资者的信心。

信心比黄金更贵重，把这句话拿到股市里来实在是再合适不过了。其实，股市指数归根到底就是一种信心指数，投资者对股市有信心，资金就会蜂拥而来，“钱荒”的问题也就不复存在，股市就会因此而上涨，甚至走出大牛市。

相反，如果投资者对股市缺少信心，那么场外资金不仅不会进场，相反股市资金还会离场。即便是管理层积极引进机构投资者入市，但这些机构投资者也包括QFII，即便进入股市了，他们更多也只是保持观望。因此，在这种情况下，股市就会下跌，“钱荒”的问题就会得以体现。

最近几年，中国股市始终处于投资者信心缺失状态。由于股市始终奉行圈钱原则，投资者的利益始终得不到保护，投资者始终处于一种流失状态，股市资金也表现为一种流出状态，不仅“死账户”现象非常严重，而且投资者撤离股市的现象也并不鲜见。

也正因如此，股市一蹶不振。尤其是今年，尽管美国股市一再创出历史新高，但A股市场仍然还是在低位爬行，截止6月24日，去年12月4日以来的反弹成果几乎荡然无存。

之所以如此，这显然与最近一个时期A股市场投资者信心的连连受挫分不开。

一方面是在国际市场上，美国欲退出QE政策，这导致热钱大量撤出包括中国市场在内的新兴市场。这对A股市场投资者信心是一种动摇。

另一方面，最近一个时期中国宏观经济数据不佳，这也进一步动摇了投资者的信心。而就在这种背景下，管理层推出的IPO改革措施又让投资者大失所望，不仅没有解决股市的核心问题，而且还在继续制造新的不公，继续损害广大中小投资者的权益，继续为发行人圈钱服务。

这对投资者的信心是一个重挫。尤其是管理层还要求券商做好IPO重启的准备工作，尽管在21日的例行通气会上证监会新闻发言人澄清有关IPO重启的各种传闻并不属实，但在券商、发行人以及管理层积极备战IPO重启的情况下，IPO重启终究只是一个时间早晚的问题。而一旦IPO重启，又将加剧股市失血。

正是基于这样一种状况，市场忽然又迎来“钱荒”的袭击，股市因此出现大溃败的走势。尽管在此期间有汇金增持的消息传来，但终究只是螳臂当车。

所以，对于目前的A股市场来说，“钱荒”固然是一个问题，但却不是最主要的问题。股市最关键的问题还是要切实提振投资者的信心。实际上，只要投资者对中国股市的信心增强了，股市的“钱荒”问题也就迎刃而解了。

相反，就算银行间市场的“钱荒”问题解决了，股市的“钱荒”问题还会继续存在下去。所以，如何提振投资者信心，这才是摆在管理层面前最迫切的问题。这个问题较之于管理层寻找股市“钱路”来说要重要得多。

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