中共国务院在七月份下令在全国进行的地方债务审计有了结果。中共审计署周一在网站 上发布报告说，截至今年六月份，在六个月内增加13%，过去两年增加48%，过去三年已经飙升70%。中国 地方债膨胀到17.9万亿元（2.95万亿美元），凸显金融系统 面临的风险。
分析家几个月来期待着审计署调查的结果。作为调查的一部份，审计署部署了54000名审计员到全国各地，他们梳理了超过62000个政府部门的帐本，并检查了跟70万个项目有关的340万债务工具。
彭博社：债务以过于迅猛的速度扩张–17.9万亿元
彭博社12月30日报导说，中国近年的借贷热潮引发外界将其跟诱发90年代亚洲金融危机的债务飙升相比较。随着习近平试图重塑经济以获得可持续性增长，这个审计结果将帮助他判断金融风险，习近平周一被任命为中央改革领导小组组长。
“这是一个非常可观的（债务）积累，并且它是一种不可持续的积累。”苏格兰皇家银行首席经济学家高路易说。“它在以过于迅猛的速度扩张。”
在这个结果宣布之前，上海综合指数收低0.2%。因为担忧经济放缓和升高的货币市场利率将拖累公司盈利，这个指数今年已经下跌超过7%。
17.9万亿元的数字包括4.3万亿元的“或然”债务，对于这些债务，地方政府可能没有法律 责任作出还款。审计署此次调查涵盖62215个政府机构，超过2011年调查的机构数目两倍。
在1994年预算法禁止地方政府直接发行债券之后，地方政府设立了超过1万个地方融资平台来融资建设项目。国务院七月份命令对地方债务进行全国性审查。
摩根大通今年在一份报告中说，中国避免类似日本90年代增长崩溃的命运取决于中共官员减少债务和转变政策的能力。
审计署报告显示，截至六月份，直接地方政府债务为10.9万亿元，其中22.9%今年末到期。这些借贷主要跟市和县级政府有关，它们分别占据总数的44.5%和36.4%。省级债务占据16.3%。
中央债务和地方债务总数达30.3万亿元
除了直接债务和或然债务，17.9万亿元总数还包括地方当局担保的信贷，它达到2.7万亿元。
根据1994年分税制的传统 ，中共地方政府负责80%的支出，但是却只获得税收的40%。周一的报告显示，截至六月底，中央债务和地方债务总数达到30.3万亿元。
华尔街日报：地方融资平台只有一半有钱还债
《华尔街日报》报导说，审计署报告显示，中国总体债务占据GDP的53.3%，处于国际承认的红线60%以内。但是仍然，这些数字显示，地方借贷飙升。经济学家担忧它可能令金融系统步履蹒跚，并促使当局进行一场代价昂贵的纾困。放缓的经济增长和增加的债务可能导致坏账增加，并可能打击中国的大型国企。
美国美林银行经济学家陆挺说，令人担忧的不是债务的数量，而是它迅速的增长。
本月早先，在一个经济工作会议上，中共领导人试图打消有关中央政府将介入救助陷入债务困境的地方政府的猜测。“每一级政府将为他们自己的债务负责。”这个会议的声明说。领导人也发誓要“严格控制政府筹集债务的过程。”
作为对2008年金融危机的回应，许多地方政府大兴土木以维持经济增长。国家审计署为了获得地方借贷更加准确的画面，七月份说开始全面调查地方债务。审计署在报告中说，地方政府债务“迅速增加”，他们非常依赖于卖地来偿还借贷。
地方政府债务已经鲁莽的快速增加，反映出深刻的结构问题 ，它将让经济难以达到北京希望的增长速度。银行堆满了发给地方政府可疑的基础设施的贷款。穆迪调查发现，只有大约一半的地方政府融资平台有现金可以偿还今年到期的债务。
当然，中国充足的国内存款意味着一个严重的债务危机不是迫在眉睫。但是，最可能的情形是，银行继续忍耐。根据审计报告，超过20%的地方债务将在今年到期。另外40%的将在未来 两年到期。滚动债务是有代价的：它拖累银行资产负债表，并制造道德风险，因为债务人被免除决策失误的后果。最终，要么中央政府介入纾困，要么银行和影子银行将不得不核销坏账。
美联社：快速债务飙升对金融系统危险
美联社报导说，在审计署发布报告之前，外界已经警告飙升的债务可能危及中国经济增长。审计署报告说，地方领导人需要收紧对借贷的控制并建立“紧急应对机制”。
私人机构经济学家说，快速的增长对于金融系统是危险的。中共中央银行已经试图舒缓担忧，说债务风险是可控的。在上个月年度经济会议的一份声明中，共产党领导人发誓将解决地方债务作为一个“重要的任务”。
中共领导人正努力减少依赖贸易和投资来驱动经济增长。他们试图转向更加由国内消费支持的可持续性增长。但是家庭支出的增长比希望的更加缓慢，这迫使北京通过修建铁路和其他项目来支撑增长。
总的债务负担模糊不清
作为北京在2008年金融危机当中刺激方案的一部份，很大一部份债务源自于新机场和其他公共设施的支出。
虽然西方政府通过直接借贷来支付刺激方案，但是中国的债务在国家银行帐本上被暂时隐藏。分析家警告，迅速的借贷增加可能导致未付贷款上升。
由于地方政府建立单独的投资机构来支付建设高速公路和其他基础设施，总的债务负担模糊不清。一些地方因为无法偿还债务而陷入困境。
纽约时报：永远不能获得足够盈利还债
《纽约时报》报导说，在全球金融危机爆发之后的五年里，全国的省，市，县，镇级地方政府陷入支出狂潮，大肆举债以融资基础设施，房地产和其他项目的投资飙升。
分析家表达担忧说，许多这些投资可能永远不能获得足够盈利来偿还本金和利息。
这些借贷的结构也引发担忧。除了一些试点计划，地方政府被禁止直接贷款或发行债券。反而，他们设立了成千上万的特别目的的融资平台，代表政府借贷融资项目。
截至六月份，这样的融资平台总债务达到6.96万亿元，占据总的地方债务的40%。
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