中国禁闻: 香港金管局出辣招大陆房企违约或不可避免

Saturday, March 29, 2014

香港金管局出辣招大陆房企违约或不可避免

香港金管局已要求收紧对中国大陆企业的贷款，中共权贵也因此受到阻击。大陆楼市风雨飘摇，房企的资金链将进一步承压，违约或不可避免。（AFP/Getty Images)

中国大陆经济下滑并且信贷违约风险突出，这使得香港金融业神经紧绷，香港金管局已要求收紧对中国大陆企业的贷款，中共权贵也因此受到阻击。大陆楼市风雨飘摇，房企纷纷借道香港“出海”，在香港金融管理局收紧信贷之时，房企的资金链将进一步承压，违约或不可避免。

香港金管局收紧对大陆企业信贷

中国大陆自年初中诚信托违约事件以来，被各界认为今年企业债务危机将爆发，违约将是大概率事件。对于打破刚性兑付的呼声日高，最终在超日债这支民企产业债上实现了零的突破。而大陆地方房企大佬兴润置业无力偿还35亿元贷款，更令金融业担心将引发连锁效应。

大陆企业债务风险问题为市场所关注，有迹象表明，中共监管部门正尝试通过允许出现一些债务违约，来约束不计后果的贷款活动，中共央行的官员在近期对市场参与者的讲话中也提到了这一原则。

而中共当局的动作，让与大陆一水之隔的香港神经紧绷。路透27日援引消息人士的话报导称，香港金管局已要求银行收紧对中国企业离岸贷款的审批流程。

香港金管局尚未公布任何具体或官方指导方针，但近期一系列措施都在向银行施压，要求银行进一步改善流程和把控。银行已在实施严格的信贷审批流程，这降低了一些产生不良贷款的风险。

近年来香港的银行向大陆发放贷款数量从无到有，激增至4300亿美元。据国际清算银行（BIS）数据显示，外资银行在大陆债权去年已达1万亿美元，而十年前这个数字还近乎为0。而香港是这些贷款最大的来源地，其发放的高达4300亿美元的贷款，已经相当于香港GDP的165％。

香港金管局的数据也显示出同样惊人的事实：截至2013年底，香港银行对大陆业净债权占总债权接近40％，而2010年时这个比重近乎于0。

中共权贵也因此受到了阻击

虽然无法获知这4300亿美元贷款的详细分布，但此类贷款中的大部份进入了房地产和金融部门。路透社援引据穆迪的一位董事总经理透露，这其中有贸易融资，还包括香港蓝筹股类企业在大陆运营的贷款，也有来自中方银行提供担保的贷款。

提到贸易融资，很多人都可以联想到押注人民币升值的套利交易，在此类交易中，投资者和外贸企业依靠虚假贸易将外汇套取至大陆，绕过资本监管赚取更高的收益率。

中共权贵将资金转移到海外，搅动世界经济的不安宁，同时冒充外资和直接套取低息贷款，采取虚假贸易等形式又杀回中国大陆，利用钱荒造成的利率上升套利，并将资金投入房地产等市场，制造出越来越大的泡沫，最后再利用人民币升值获利抽逃。

银行业人士表示，此类贷款中的多数并未完全做出汇率风险对冲，这导致一旦人民币贬值，这些外资将遭更多的损失。香港金管局收紧相关金融政策，中共权贵也因此受到了阻击。

大陆房企借道香港“出海” 资金链再承压或违约

LPC数据显示，2013年香港贷款规模达到800亿美元的记录高位，较2012年超出86％。这其中近70％来自中国企业，相比中国大陆，在香港融资美元可节约30个基点左右的利息。

香港金管局一位发言人表示，金管局的监管关注点在于，确保银行已设立足够稳健的控制系统来管理面临的特定风险。在这方面，已要求银行增强流动性管理、不断审视融资来源和贷款业务计划，并在必要时作出恰当判断。而且，银行不应放松有效的贷款审批审慎标准，这些原则适用于所有贷款类型。

在大陆楼市越来越不被看好的同时，越来越多的开发商开始布局海外市场，纷纷借道香港“出海”。近期，万科B转H（境内上市外资股转为境外上市外资股到香港交易所主板上市）、保利香港拿地，上市房企在港融资实行两种模式，其意图在于以更低成本在海外市场融资。

楼市库存压顶，开发商面临销售和回笼资金难的问题，房企资金紧张已经是不争的事实。截至3月26日，沪深两市已经56家上市房企公布2013年年报。从上市房企中已发布2013年年报来看，整体资金都很紧张。以大陆龙头房企万科为例，现金净流量同比猛减146％，经营现金流仅有19.23亿元，是近五年新低，2012年约是37.25亿元。

荣盛发展、北京城建、信达地产和大名城4家公司经营活动现金流净额超过负30亿元。发布年报的56家房企中29家经营现金流净额为负值。大型房企金融街、北京城建、冠城大通现金净流量同比降幅都在100％以上。

香港金管局不断收紧对大陆金融资金，令大陆房企因资金紧张而想在香港融资更加困难，因此资金链进一步承压，大陆房企的违约或不可避免。而面对今年高达5.32万亿元规模的信托产品集中到期，信托业人士告诉《大纪元》记者：“今年肯定会出现房地产信托项目违约！”