在2014年 第一季度，中国 经济增长达到18个月来最缓慢步伐，但是比预期稍好并且在三月份显示一些进步。但是外媒指出，强劲的GDP增长数字掩盖了真正腐蚀中国经济和威胁全球经济稳定的东西—极高水平的债务。
增长放缓到两年来最慢步伐
路透社4月16日报导说，中共国家统计局周三宣布，今年第一季度经济同比增长7.4%。这略微强于路透社民调预测的7.3%，但是仍然低于去年第四季度的7.7%。
这是自从2012年第三季度以来中国最缓慢的增长。
“中国经济放缓反映出经济模式的转型。”国家统计局发言人盛来运说。
跟前一个季度相比，经济增长1.4%，这是两年来最缓慢的步伐。
“这凸显了今年年初放缓的深度。”法国农业信贷银行策略师Dariusz Kowalczyk说。
北京已经宣布一些温和措施，比如小企业减税和加速铁道投资，试图把增长稳定在7.5%的目标附近同时又不要扰乱重组经济的计划或令产能过剩和债务的问题 恶化。
跟GDP数字一同发布的三月份的经济活动数据显示，中共可能在尝试提高消费角色和减少依赖传统 增长引擎，即出口和投资。
零售业增长12.2%，略微高于预测，而工厂产出略微低于预期，增长8.8%。
今年头三个月的累计固定资产投资同比增长17.6%，再次低于预测。
在第一季度服务业包括零售业占据GDP的49%，比工业高出4.1个百分点。
“劳动力相对密集的服务业的弹性帮助维持第一季度劳动力市场相当良好，即使它已经冷却。”苏格兰皇家银行经济学家高路易说。
先前发布的三月份数字已经引发外界担忧经济在失去比预期更多的势头。即使第一季度GDP略微好于预测，这些担忧仍然存在。
三月份出口连续第二个月下跌，进口大幅下滑。而货币供应增长达到十年来最缓慢的步伐。官方和私人调查也显示，制造业领域继续挣扎。
渣打银行经济学家Stephen Green预测在未来 几个月，当局将削减银行存款储备金率50个基本点，以释放更多资金到经济当中。
时代：不要被中国强劲增长所愚弄
《时代》杂志4月16日报导说，像往常一样，中国成功的给外界制造了一个惊讶。许多经济学家曾经预期中国经济将遭遇20年来最恶劣的结果，但是周三，中共政府宣布GDP第一季度获得比较健康的7.4%的增长。这比上一个季度减缓，但是仍然好于外界一致的预测。虽然一些相关细节不会激发乐观情绪—重要的房地产领域正踉踉跄跄并导致投资放缓—但是这个GDP数据提振了亚洲国家的精神。
但是不要太长舒一口气。就像过去几年的情况一样，强劲的GDP增长数字掩盖了真正腐蚀中国经济和威胁全球经济稳定的东西：极高水平的债务。在中国快速增长的债务-GDP的比例已经类似于其他国家包括美国和日本在金融危机之前经历的情况。政府似乎正努力握住失控的影子银行领域的把手。但是紧张的迹象是显而易见的，包括这个国家三月份发生的首次企业债券违约。这可能仅仅是个开始。中国已经成为一个债务迷，要求更多的信贷来制造增长，这是一个无法一夜之间解决的问题。
它也将需要一些相当严肃的改革。解决债务问题和回到更加可持续性增长将要求经济运作方式的一个根本的转型。中共政府维持着对金融和许多关键行业的巨大控制。但是这必须改变。官僚必须允许银行更加明智的分配资金，撤销对臃肿但是缺乏竞争力的国营企业的补贴和保护，允许过剩的产能被淘汰。北京的高级决策者已经发誓改革给予市场更大权力和给予私营企业更大影响力。但是这些措施迄今仍然只是停留在冠冕堂皇的演讲当中，而不是实际的政策。随着大转型发生，中共领导人将遭遇许多风险—可能有更多的破产，银行亏损以及拯救哪些企业、放弃哪些企业的艰难选择 。
这是为什么法国兴业银行周三在报告中说，中国处于“良性放缓”—一个亟需的停顿来梳理几十年快速增长当中积聚的问题。这是一个艰钜的挑战，一个令人惊讶的增长数字所不能掩盖的挑战。
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