中国禁闻: 大陆GDP受质疑分析称真实数据大约是7%

Thursday, October 23, 2014

大陆GDP受质疑分析称真实数据大约是7%

中共官方10月21日公布的GDP增长数据再度受到外界质疑。(STR/AFP)

陆媒10月22日发表海通证券宏观研究团队文章，表示经过客观分析，中国 GDP的真实增速应该在7%左右。同日，英国媒体报导认为，从9月份用电量、铁路货运量和银行贷款数额分析看，中国经济增长可能没有中共官方公布的GDP数据那样强。中共GDP数据的真实性再度受到外界质疑。

海通证券：中国GDP增速应该在7%左右

陆媒华尔街见闻10月22日发表海通证券宏观研究团队文章，认为10月21日中共统计局公布的GDP数据可能有失实的地方。

海通证券表示，如果进行客观分析，中国真实的GDP增速应该在7%左右。

按照中共官方数据，3季度GDP增速从7.5%下降到7.3%，其中服务业从8.2%降到7.7%，而第二产业增速稳定在7.4%。然而，中国工业增速在今年8月份有过一次大幅跳水，那么第二产业增速在3季度的稳定很值得关注。

海通证券表示，事实是3季度工业增速从8.9%大幅下降到8%，而在第二产业中工业的占比接近90%，剩下只有10%左右归类到建筑业，这说明第二产业的企稳有着非常明显的调整痕迹。

海通证券分析，如果保守假定3季度第二产业增速的降幅只有工业增速降幅的一半，那么这就意味着GDP增速被高估了0.3%左右，3季度真实GDP增速应该在7%左右。

投资全面萎缩经济下行压力依然很大

海通证券认为，投资是经济下行的主要原因。从3季度三驾马车的分项增速看，出口增速从5%明显回升至13.1%，消费增速从12.3%小幅回落到11.9%，而投资增速从17.1%大幅回落至14.4%。从对GDP增速的贡献来看，3季度出口贡献比上半年上升了2.8%，消费贡献下降了1.2%，而投资贡献下降了1.6%。因此，经济下行主要是受到投资的拖累。

中国的投资主要有三大块，基建、制造业和房地产投资。

海通证券分析认为，这三项投资在3季度全部熄火：3季度基建投资增速从24%降至18.5%，地产投资增速从12.8%降至10%，制造业投资增速从14.5%降至12.3%，均出现显著回落。

海通证券表示，投资增速未来依然不容乐观。其中地产泡沫的破灭制约地产投资。9月份地产销售面积同比降幅是10%，3季度降幅从7.5%扩大至12.7%。9月工业生产者出厂价格指数（PPI）降幅扩大到2%左右，意味着产能过剩仍在持续，约束制造业投资扩张。而地方政府举债面临全面规范，约束基建投资扩张。