中国禁闻: 面临3大挑战中共再降息

Sunday, March 1, 2015

面临3大挑战中共再降息

中共央行（中国人民银行）2月28日宣布，自3 月1 日起降低金融机构人民币一年期贷款和存款基准利率，这是该央行在2014 年11 月21日时隔2年首度降息后的第二次降息。此前有中国专家称中国经济2015年面临下行、房地产继续下跌、制造业通缩加剧，建议适时降息降准。不过，中共央行的这次行动大大早于预期，仍令市场感到意外。

　　外界认为，2015年最新公布的一系列三资料表明中国经济增长乏力，促使监管层下决心出台更宽松的货币政策。此次降息效果有待观察，不过，鉴于此前的降息降准措施收效甚微，专家称此次降息恐怕也不会起到多大作用。

中共央行宣布对称降息

　　中共央行决定，自年3 月1 日起，将金融机构一年期人民币贷款基准利率下调0.25 个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25 个百分点至2.5%；同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2 倍调整为1.3 倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率也相应调整。

挑战一：经济下行压力大

　　中新网报导，中国社科院数量经济与技术经济研究所副所长李雪松27日表示，中国目前面临三大挑战。其中首要挑战就是经济下行压力加大，投资增速、工业用电增速、中长期贷款增速等指标走低，债务风险提高，企业利润下降，反映出今年经济下行态势更加严峻。

挑战二：房价同比继续下跌

　　李雪松称，第二大挑战目前中国房地产还在继续下滑，1月份70个大中城市房地产价格同比几乎全线下跌，房地产市场总体供给过剩。2015～2016年，中共全国人大将加快房地产税立法，房地产市场短期预期难以显著改变。

挑战三：制造业通缩加剧

　　第三大挑战是制造业通缩加剧。李雪松表示，如果今年一季度工业生产者价格(PPI)继续维持-4%的水平，贷款利率、实际利率可能面临上行压力，这将进一步挤压企业的利润空间。此外，大宗商品暴跌的输入性通缩、产能过剩等因素均将加剧通缩风险。　

专家：经济结构不变降息作用有限

　　对于中共央行这次减息，分析师们给出了非常一致的解读，认为在面临上述4大挑战的情况下，货币进一步宽松很有必要。

　　中金债券组认为，这次减息的幅度小于2014年11 月份那一次，实际效果也更弱一些，更多是起到信号和增强信心的作用。兴业银行首席经济学家、市场研究总监鲁政委认为，中共央行这次对称减息是对目前经济下行和通缩压力的反应，但刚兑不破银行负债无法下降，由此导致贷款利率难以明显下行。他表示，汇率不贬减息效果甚微：刚兑不破，减息效果钝化。减息之后，存准率未来也将继续持续下调，汇率也会继续走弱。

　　美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院终身教授谢田(Frank Tian Xie)博士表示，这次再度降息表明以前的一些措施基本上对经济刺激和对经济改善没有什么真正的作用，现在还是在放松银根，增加流动性刺激经济，经济下滑的趋势还是在进行之中。