Thursday, August 21, 2014

大陆物价上涨 货币政策松紧两难


陆媒报导,今年下半年居民消费价格指数(CPI)进入上涨区间,增加了通货膨胀的压力,也使中国 的货币政策处于松紧两难的窘境。(STR/AFP/Getty Images)


商务部最新数据显示,中国36个大中城市肉类价格持续上涨,其中猪肉价格涨幅尤其突出,对今年下半年居民消费价格指数(CPI)的上涨造成压力。今年7月,中国实体经济表现低迷,市场对货币政策的宽松增加了期待。然而,CPI走高增加了通货膨胀的压力,对货币宽松产生一定的约束。目前,中国的货币政策处于松紧两难的窘境。

下半年物价上涨压力增大


陆媒《经济参考报》8月21日报导,中共商务部最新监测数据显示,上周中国36个大中城市的肉类价格继续上涨,其中猪肉价格比前一周上涨2.1%。卓创资讯提供的数据显示,8月20日中国生猪平均价格为15.20元,已连续上涨7周,从7月至今涨幅已接近20%。


卓创资讯数据显示,7月以来,猪价从每公斤13元人民币开始持续上涨,猪价与粮价之比截至8月20日上升到5.8:1,盈亏平衡点突破在即。


所谓猪价与粮价之比,是指生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值,按照中国大陆 的标准,生猪价格和玉米价格比值在6:1,生猪养殖基本处于盈亏平衡点。


专家表示,随着猪价上升,下半年居民消费价格指数(CPI)上涨压力加大。


CPI进入上涨区间


陆媒报导,随着猪肉价格开始新一轮的上涨,CPI再次进入了上涨区间。


中国宏观经济信息网研究部研究员赵晓玲表示,下半年物价上涨因素一般都会高于上半年,后期通货膨胀压力有所加大。同时,7月以来,河南、陕西、内蒙古等10多个地方遭遇严重干旱,对秋粮收成以及未来 粮价走势都造成压力。


历史 资料显示,2003年到2004年、2007年到2008年、2009年到2011年,中国经历了三轮价格上涨,背后都有猪肉价格上涨的影子,所以CPI(Consumer Price Index)一度被戏称为“中国猪肉指数”(China Pig Index)。


专家介绍,猪肉价格影响CPI的原因至少包括两方面:一是震荡幅度大, 2011年6月一个月就同比上涨57.1%;二是在CPI中所占比重较高,大约占到3%左右。据一些机构测算,猪肉价格每上涨20%,就会影响CPI约0.6个百分点;如果考虑到对其他食品 的带动,可能会影响CPI约1个百分点。


CPI走高使货币政策松紧两难


由于7月实体经济表现低迷,市场对货币政策放松的期待有所提高。然而,CPI的走高可能会对货币总量的放松起到一定的制约作用。


华泰证券分析师张晨华认为,必须警惕新涨价因素对通胀预期的影响。目前中国货币信贷存量较大,一系列“微刺激”的叠加效应客观上对物价水平具有助涨作用。


宏源证券认为,需要关注今年第四季度来自食品项目的压力,尤其是猪肉价格上升的力度和持续度。


有人担心,近期货币政策可能不再以预防通货膨胀为第一目标,这会导致明年物价再次走高。


有很多学者认为,即使不考虑物价因素,当前也不宜进行货币政策的总量放松。中共发展研究中心研究员表示,采取放松银根增加投资的刺激政策弊大于利,妨碍经济发展 模式转型,并可能使债务进一步积累。


中国社会科学 院经济所副所长也表示,社会融资连年上升,对经济下滑的对冲作用却在递减,造成全社会杠杆率不断攀升,金融风险正在积聚。上市公司的数据也显示,资产回报率正在下降,而负债率却在提高。


责任编辑:刘毅


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