Friday, January 3, 2014

大陆2013年发理财产品4.7万款 输血房地产民众买单


银监会官员披露的数据,2013年银行理财余额突破10万亿元。全年发行理财产品近4.7万款,构成影子银行的理财产品、信托等游离在监管之外,民众购买的理财产品大部份流向房地产业,危机爆发后民众将为此买单。(Photo credit should read STR/AFP/Getty Images)


据中共银监会官员披露的数据,2013年银行理财余额突破10万亿元,理财产品发行量接近4.7万款。构成影子银行的理财产品、信托等游离在监管之外。大陆 民众购买的理财产品大部份流向房地产业,房地产泡沫破裂时民众将为此买单。


难以监管的影子银行风险不容小觑


中国 的影子银行大多是通过理财产品或者信托产品等形成,这类业务实际上是没有流通的证券化业务。从2010年到2012年,影子银行借贷规模已经翻了一番,达到36万亿元。中共央行的数据显示,在2013年的前10个月,银行贷款只占据了贷款总额的53%。游离在监管之外的影子银行,其风险不容小觑。


2013年12月8日,中共银监会创新监管部主任王岩岫在《第一财经日报》主办的一财金融峰会上表示,从2004年到现在,理财产品发展非常快,2004年之前基本没有理财产品,2004年以后理财产品每年达到50%以上的增长,现在已经达到了十万亿。


据不完全统计,截至2013年12月31日,2013年大陆银行理财产品发行量接近47000款。其中非结构性人民币理财产品超过43000款,同比增长45%。按王岩岫所披露数据,理财产品规模较2012年的7.1万亿至少增长40.8%。因此,无论从发行量和还是银行理财产品余额规模上,2013银行理财市场扩张程度都十分惊人。


相比惨淡的股票市场,2013年银行理财产品令民众趋之若鹜。统计显示,2013年非结构性人民币理财产品平均收益率达到4.75%。尤其是流动性紧张的时期银行理财收益率节节攀升,2013年12月,大部份银行理财综合收益达到6%以上。


在大陆高通胀低利息的情况下,百姓为了尽量减少财富缩水而购买理财产品,但其中的风险却没被重视。据《南京晨报》1月2日报导,南京市民周先生万没想到,自己会因购买理财产品连本也没有保住还亏了32万元,不得不与银行打起了金融委托理财合同纠纷官司。


房地产深度渗透金融业危及民众财富


2005年开始,每一次地产调控都通过收紧贷款乃至叫停房企IPO为房地产市场“截流”资金。早期,这些做法曾是令楼市速冷的“特效药”,每一次调控政策出台,都会很快出现降价、缩量的现象。然而,随着时间推移,房地产业慢慢 有了金融“抗药性”。


藏身于影子银行中的信托,以及私募基金乃至于各类有价证券……多样化的融资渠道令传统 的限贷政策威力渐渐削弱。房企凭藉着各种渠道的“输血”,反而进入了高速扩张的时代。大陆金融行业正面临一场无形的危机:一旦房地产泡沫破灭,风险几乎会毫无疑问地转嫁给现有金融体系。


中信信托袁女士对记者表示,房企融资渠道的扩宽,信托应当是起到了最大的作用。“房企找到信托公司要融资,愿意出近20%的成本,信托公司把项目包装一下,再找渠道销售,这样层层下去到投资者那里可能只有10%的收益了,各方都赚到钱,最后风险都留给了买信托产品的人。”


袁女士介绍称,房地产企业通过信托渠道的融资成本被拆分成四大块,一是给予购买信托民众的预期收益;二是给予信托公司的发行费用;三是支付渠道费用;四是支付给资金中介的介绍费、第三方资产净值调查费用等。


据统计数据显示,2013年10月,信托平均年收益率为9.32%。除了这9.32%给予投资人的平均产品收益外,后面三项费用袁女士透露,行业平均在6%-8%的水平。所以整体下来,房地产企业通过信托贷款方式的融资成本大概平均在16%-18%左右,有些房地产企业融资成本超过20%甚至更高。


“2014年房地产泡沫必将破灭。”看空楼市的专家谢国忠在2013年12月17日又一次强调了他的观点,认为在2014年会出现房价下跌50%,并且泡沫崩溃的时候做什么也不管用。其实在2008年就应该让它崩盘,但后来大量发行货币,又把它撑起来了。


大陆知名家牛刀在其博客 上表示,中国的泡沫资产至少在30万亿以上,受钱荒影响,中国房价泡沫这次一定会破灭,而房地产泡沫至少蒸发25万亿,中国房价最少要跌去80%。


房地产泡沫破裂,各种名目的理财产品和信托产品将无法兑付,而相应购买理财产品和信托产品的民众,同样受到损失甚至血本无归。2013年12月,信托10亿产品爆出兑付危机,吉林信托给出的答覆是“有可能这钱就还不上了,投资者得自己承担这个风险,和信托公司没有关系”。能买得起一百万或三百万起点信托产品的都是中国的中产阶级,如果其资产受损影响的面会更大更深远。


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