Monday, August 25, 2014

金融时报:中国房地产泡沫有重大风险


一男子骑车路过天津于家堡金融区的宣传海报。有官员吹嘘,该金融区一旦竣工将远超伦敦、,而大陆 严重紧张的房地产泡沫迹象,让人对此心生疑问。(资料室)


中国 第六大城市的远郊荒凉盐滩,几十栋巨大的修建了一半的摩天大楼矗立着,好像是中国过度乐观的房地产市场的纪念碑。《》8月25日报导说,位于天津40公里以外,距离北京150公里的这个仿造华尔街的地产项目,是中国房地产泡沫最好的实体证据之一。

于家堡金融区的蓝图有意模仿曼哈顿的天际线,配有一个仿造的洛克菲勒中心和双子星办公大楼,看起来跟2001年9月11日被摧毁的建筑惊人的相似。


负责该项目的官员吹嘘,当于家堡在2019年最终完成的时候,它将比伦敦市还大三分之一,超过纽约金融中心规模的三倍,至少在占地面积上。


但是在中国多年房价飙升和疯狂的建筑热潮之后,中国的房地产泡沫正在显示严重的紧张迹象,这个项目的命运现在被打上问号。


这个国家的房地产市场只有15岁,没有人经历过真正的崩溃 。在九十年代之前,大多数城市居民仍然通过工作单位提供住房。


金融危机促使吹胀房地产泡沫


《金融时报》报导说,即使在2008年全球金融危机之前,许多人已经警告中国的房地产泡沫,促使推出购房和首付限制以放缓飙升的价格。


但是当危机袭来,经济落体的时候,北京决定,它别无选择 ,只能通过一波信贷浪潮重新吹胀房地产泡沫。


结果是房市立刻反弹和总债务增加。总债务占据GDP的比例从2008年的140%上升到今年六月末的250%。


为了了解建筑热潮的规模,考虑一下这个统计:在仅仅两年里,即2011年和2012年,中国生产了比在整个20世纪 生产的更多的水泥。


在上一个十年,大多数中国的建筑热潮是由真实的需求驱动,包括那些希望迁入城市的人们或升级住房的人们,以及那些新富起来但没有其他投资选择的投机者。


政府有维持泡沫的巨大动机


《金融时报》报导说,自从2007年大规模泡沫破裂以来,中国的股市一直处于低迷状态,而银行存款的回报几乎可以忽略,这个国家的资本控制意味着公民不能轻易的多元化他们的海外 投资组合。


政府本身有巨大的动机维持泡沫吹大,因为所有土地在技术上都是属于国家,去年卖地构成地府预算收入的60%。


自从2008年以来,土地价格已经涨了五倍,触发相应的资产价格飙升,但是即使价格飙升,供应膨胀,但是对房屋和办公场地的需求仍然居高不下—直到今年。


房地产市场抵达拐点


《金融时报》报导说,六月份,在中国70个最大城市当中的55个,房价比上个月下降。而五月份只有35个城市房价下降。它加快了今年初开始的下滑趋势,标志着2008年12月以来最急剧的环比价格下滑。


“中国房地产市场似乎抵达一个拐点。”摩根大通经济学家朱海滨在最近的报告中说。“房地产市场放缓是中国重大的近期宏观风险。”


拐点的到来似乎就是因为中国建房太多。


华尔街梦破灭 摩天大楼建设放缓到龟速


直到2011年,市场基本上是供应短缺,但是今天,在建的总建筑面积足以满足四年的全国需求。


在一些供过于求最严重的省份,房屋供应足以满足七年的需求。


中国家庭财务调查研究中心主任李甘说,超过90%的家庭已经拥有至少一套住房。


李甘估计,中国已有的房屋储量已经足以让每个家庭拥有自己的住房,但是开发商仍然在每年供应超过1500万套新住房单位。


随着雄心勃勃的天津市政府规划者在思考中国房地产泡沫最终破裂,以及他们的盐碱地华尔街梦想可能永远不能成为现实的可能性,于家堡摩天大楼的建设已经放缓到龟速。


金融时报:中国房地产泡沫有重大风险 责任编辑:孙芸


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