Sunday, April 13, 2014

《红色资本主义》作者谈中国债务危机

英文版记者Valentin Schmid报导/张东光编译)《红色资本主义 》等三部中国 金融畅销书共同作者侯伟(Fraser Howie)近期接受《》英文版专访时表示,中国现在出现了小型的债务违约,“许多人相信这个问题 可获得解决,因为当局会纾困”,但他提醒这个代价是更高的通膨、大量印钞和更多的负债。


企业违约有选择


对于企业违约的问题,他说,“如果政府纾困银行,就是间接纾困企业。中国银行只是放款成了坏帐而赔钱,但借钱者大多是国营企业、地产开发商和地府投资工具。中国企业债会出现更多违约,但可能获得部分控制,应该不会出现大量违约导致的金融雪崩。”


“在中国,违约是一个高度化的事件,这牵涉到:违约的企业雇用多少员工,其政治关系如何,违约的规模多大,他们与地方或省政府的关系如何,谁会被牵扯,是否有国营银行涉入其中等许多非经济因素,它们将决定哪些企业会违约,而哪些不会违约。”


外汇储备不能解决国内危机


许多人认为中国有3万亿外汇储备,中共当局应当可以解决去杠杆化(deleveraging)的问题。但侯伟提醒,“这些外汇储备都是外币而非人民币,这些钱是不能拿来国内处理问题的。纾困银行和印钞,都不用透过外汇储备。外汇储备可视为中共不的成本。如果中国更加开放资本帐,并允许人民币可大幅升值,中国的外汇储备就不会这么庞大,中国的经济也就会更有竞争力和更健康。”


错过改革最佳时机 中国经济泡沫化


他还说,中共处理去杠杆化的过程将跌跌撞撞,他们将允许一些违约,他们会允许一些坏帐,他们会纾困一些个体,他们会尽可能提供支持和保证。当增长减缓时,他们会稍做刺激。当增长再次提升时,他们会撤出刺激政策。然后增长会再次减缓,于是他们会再故技重施。“我不认为他们在解决这个问题,我认为他们是在管理这个问题。”


“他们在管理低度增长的问题,也在管理更大负债的问题。他们绝不会坐视让市场决定。他们会尽可能干预和控制。但他们将甩不开低度增长和更高负债的问题。我预见中出现更低的增长和更难处理的经济情况。”


关于中国 债务的解决,侯伟认为,“中国的债务有一半是政府债,这些债务的债权人是保险公司、银行,他们一直采用展延债务的战术,银行目前还有15年前的坏帐未处理。”


“如果你一再展延债务,这就会出现问题。中国经济即使经过10年高增长后,现在仍然面临债务危机和银行问题。许多人多说中国应进行经济模式的改变,进行更大的改革,降低对投资和信贷驱动增长的依赖,改善消费和投资之间的平衡等。”


“在2000~2008年中国经济情势大好的年代,他们没有进行改革,那时投资热潮正炽,很容易让一些旧模式违约。现在改革的最佳时机错过了,他们要改革的限制增多。”


至于中国债务危机对全球的冲击,侯伟说,“10年前中国可承受银行体系倒闭的风险,当时全球没有关心中国的银行或其任何投资。现在,中国是全球第二大经济体,其银行全球市场挂牌,外国股东人数庞大,中国银行的危机将成为全球的头条新闻。”


侯伟最后表示,中国所谓的“经济奇迹 ”无疑是一个经济泡沫。没有什么奇迹可言,“事实上他们只是推出一些管理不善的政策罢了。”


Email订阅禁闻 来源:大纪元



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